Ferrexpo因烏克蘭電力設施遭襲、電量供應不穩而暫時停產

為何重要

此次停產凸顯了針對烏克蘭能源基礎設施的襲擊對工業生產的直接衝擊：沒有穩定電力，企業即使資產完好也無法維持商業化運行。與此同時，Ferrexpo的氧化球團產量在此次停電停產之前已大幅下滑，疊加此前因港口安全風險而進行的停產，公司的經營壓力在不斷累積。有價庫存讓公司還能繼續向歐洲客戶供貨，暫時緩衝了衝擊。停產與復產、以及倫敦交易所交易恢復在時間上與一筆大額股份轉讓協議相重合，顯示資本運作在這一階段成為公司維持運營的關鍵手段。

發生了什麼事

Ferrexpo plc宣佈暫時停產，原因是電力供應不穩定且不足以支撐生產設施運行。直接誘因是對烏克蘭電力基礎設施的攻擊，包括輸電線路和變電站遭到破壞。公司強調自身資產並未受損，問題出在電網一側。公司計劃在運營條件允許、能夠以商業化基礎開展生產時恢復生產，同時表示憑借現有的成品庫存，仍具備向歐洲客戶供貨的能力。

從更長的脈絡看，公司早在2026年8月初就因俄軍對烏克蘭港口及周邊地區的持續威脅而暫停烏克蘭境內生產，以保存運營資金；該次停產後，公司在達成股份出售協議後恢復了旗下企業的生產，此前自5月起暫停的倫敦交易所股票交易也隨之恢復。產量方面，2025年10月至2026年9月公司生產氧化球團204萬噸，同比減少27%；2026年第二季度產量86.021萬噸，第三季度65.665萬噸，環比下降24%，前三季度商品產品總產量234萬噸，同比下降54%。

烏克蘭媒體怎麼報導

烏方報道的重點在於襲擊造成的缺電：報道把停產直接呈現為烏克蘭能源基礎設施受損的結果——輸電線路和變電站被破壞後，電量供應變得不穩定且不足以維持生產。報道同時強調公司在停產期間無法進行商業化運營、氧化球團產量持續下滑，以及依靠現有庫存仍可向歐洲客戶供貨，並把此次電力原因的停產與此前面臨港口威脅的安全停產、此後的股份交易、復產及股票交易恢復串聯起來。

背景

Ferrexpo在烏克蘭擁有鐵礦石開採與加工資產，包括葉尼斯特夫斯基、比拉尼夫斯基和波爾塔夫斯基採礦及選礦綜合體。公司此前在2026年8月初因俄軍對烏克蘭港口及其周邊目標的威脅而停產，以保存運營資金，之後在達成股份出售協議後恢復生產。在該筆股份交易中，Kernel的所有者安德烈·韋列夫斯基以約5000萬美元取得21.4%的股份，而與科斯坦丁·熱瓦戈相關的Fevamotinico S.a.r.l.的持股比例從49.27%降至45.3%。在運營與財務方面，公司2026年上半年收入同比下降57%至1.96億美元，淨虧損1490萬美元，而2025年上半年為淨盈利1.96億美元；2026年上半年氧化球團產量同比下降36%至139萬噸；8月5日公司曾因缺乏運營資金暫停鐵礦產產品生產，8月8日從最大股東Fevamotinico SaRL獲得1500萬美元信貸額度，9月4日通過增發新股募集約1億美元；公司8月曾披露波爾塔夫斯基選礦廠面臨353億格里夫納的稅務罰款風險；此外Ferrexpo的倫敦上市自5月1日起暫停，在4月還曾預期要到2028年才能將產量恢復至戰前水平。